El consorcio húngaro Ganz-Mavag ha pedido amparo a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para que proteja su Oferta Pública de Adquisición (OPA) sobre el fabricante de trenes Talgo ante las trabas del Gobierno español a autorizarla y la aparición de una oferta del grupo checo Skoda.
En una carta remitida a la CNMV, el consorcio húngaro, que presentó en marzo una oferta por Talgo de 5 euros por acción, expresa su preocupación e indefensión ante una posible operación sobre Talgo “diseñada” para evitar su oferta. De esa forma se refiere a la propuesta del grupo Skoda, que el pasado lunes mostró su interés por tomar el control de Talgo pero sin aclarar cómo lo haría, lo que a juicio de Ganz-Mavag supone privar a los accionistas de Talgo de una oferta voluntaria con un pago en efectivo y una prima del 41%.
Los máximos responsables de Ganz-Mavag, András Tombor y György Bacsa, trasladan en la misiva al supervisor bursátil que la propuesta de Skoda supone un perjuicio económico directo para los accionistas de Talgo y añaden que el grupo checo “no tiene un proyecto industrial a largo plazo”.
Según fuentes de la CNMV, en las actuales circunstancias, con la solicitud de OPA de Ganz-Mavag admitida a trámite y sin que la oferta cuente aún con la autorización gubernamental, cualquier compañía interesada en Talgo deberá ajustarse a lo establecido en la normativa sobre OPA.
Eso se traduce en que cualquier empresa que pretenda pujar ahora por el fabricante de trenes deberá presentar una OPA competidora y mejorar “necesariamente” las condiciones ofrecidas por el consorcio húngaro Ganz-Mavag. “La oferta no sería admisible si no incorpora una mejora”, recalcan las fuentes del supervisor bursátil. De acuerdo con el artículo 42 del real decreto que regula el régimen de las Ofertas Públicas de Adquisición de valores, las OPA competidoras deberán cumplir una serie de requisitos, entre ellos “mejorar la última oferta precedente”. Esta mejora se puede concretar “elevando el precio o valor de la contraprestación ofrecida” o “extendiendo la oferta a un número mayor de valores”.
“Limitaciones de la compañía”
Según las fuentes, una eventual fusión por la que una tercera empresa tomara el control de una cotizada sobre la que ya se ha presentado una OPA requeriría el cumplimiento de tres condiciones: que la actuación del consejo haya respetado su deber de pasividad, que la operación cuente con el respaldo de una junta extraordinaria de accionistas y que la CNMV haya eximido a la compañía de lanzar una OPA.
Las fuentes de la CNMV recuerdan también que el consejo de administración de la empresa opada, en este caso Talgo, tiene “importantes limitaciones” para iniciar acciones que puedan frustrar el éxito de la primera OPA o para facilitar información diferencial a unos potenciales oferentes respecto a otros. “La CNMV actúa como garante de este proceso y no puede permitir que se distorsione o se trunque mediante anuncios o sugerencias fuera de los canales reglados”, subrayan las fuentes del supervisor.
En corto
Oferta Skoda
“No es viable”. Magyvar Vagon cree que la oferta de Skoda “no es viable”, ya que carece de detalles, y que podrían haberse producido “hechos constitutivos de manipulación de mercado”, al proponerse una oferta “cuyo objeto o efecto sería perjudicar la única OPA que hay”. Según fuentes del mercado, el consejo de administración de Talgo ha dado de plazo a Skoda hasta este jueves para que aporte más detalles de la oferta, que por ahora sólo se limita a una “combinación de negocios y de integración industrial”.