La OPA del BBVA sobre el Sabadell inicia esta semana su largo recorrido

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) admitirá a trámite la próxima semana el folleto de la OPA del BBVA sobre el Banco Sabadell, con la que la entidad vasca quiere tomar el control de la catalana para su posterior fusión, siempre que el supervisor no requiera información adicional.

El BBVA presentó formalmente el pasado 24 de mayo la solicitud con la que espera tener el visto bueno de la CNMV a la operación en la que propone a los accionistas del Sabadell un canje de títulos a razón de uno del BBVA por cada 4,83 del banco catalán.

A partir de ese día la CNMV tiene un plazo de hasta 10 días naturales para admitir a trámite el folleto de la operación, que concluirían a principios de la próxima semana, salvo que el supervisor pida al BBVA alguna aclaración.

En ese supuesto, el proceso se retrasaría, pues el banco tendría que remitir la información que le demanda la CNMV y el supervisor, una vez que la reciba, volvería a contar con un nuevo plazo de 10 días naturales para estudiarla antes de admitir a trámite el folleto. En paralelo y con el objetivo de ir ganando tiempo, el BBVA ha convocado ya una junta extraordinaria para el 5 de julio, en la que propondrá a sus accionistas la ampliación de capital necesario para llevar a cabo el hipotético canje de acciones con el Banco Sabadell.

La decisión de lanzar la OPA

El consejo de administración del BBVA tomó la decisión de lanzar una OPA sobre el Sabadell el pasado 8 de mayo y dio cuenta de ello públicamente al día siguiente, cuando explicó que la propuesta se hacía para que los accionistas del banco catalán pudieran elegir.

Esa misma semana, el máximo órgano de gestión del Sabadell había rechazado una oferta de compra lanzada por el BBVA en las mismas condiciones con el argumento de que veían más recorrido al banco en solitario que integrado en el grupo BBVA.

Tras ese segundo intento fallido de fusión, después de un primero a finales de 2020, el BBVA optó por presentar la OPA con una ecuación de canje para los accionistas del Sabadell que equivalía a un 50% del precio de cotización de mediados de abril y cercano al 30% de la víspera de que se conociera el interés del BBVA por el Sabadell.

Después de anunciar el pasado 9 de mayo la OPA, el BBVA tenía un plazo de hasta 30 días para solicitar la autorización a la CNMV, aunque el presidente del banco, Carlos Torres, avanzó que previsiblemente lo harían en dos semanas, como finalmente sucedió.

A partir de entonces empezaba a correr el plazo de 10 días naturales para que la CNMV decida si la admite a trámite y luego estudiará las condiciones del folleto remitido por el BBVA de la OPA antes de su aprobación.

El supervisor bursátil ha advertido de que podría tardar más de dos meses en revisar la información antes de dar luz verde a la OPA y a la espera del Banco Central Europeo (BCE), que es estrictamente necesaria.

Cuando la operación cuente con el beneplácito de los supervisores, el BBVA podrá lanzar la OPA incluso aunque la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) no haya dado su opinión o impuesto condiciones. De seguir adelante con su oferta, el BBVA tendrá que dar a los accionistas del Sabadell un plazo de entre 15 y 70 días para decidir si venden sus títulos. Si la oferta prospera y el BBVA consigue que más de la mitad de los accionistas del Sabadell estén dispuestos a vender, el banco podría avanzar con su idea final de la fusión de ambas entidades, lo que estará sujeto a las condiciones que ponga la CNMC y al plácet del Ministerio de Economía.